Comment l’industrie vinicole peut-elle anticiper un changement du côté des fusions et acquisitions?
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L’industrie vinicole aux États-Unis se trouve au cœur d’un changement historique. Une panoplie de facteurs, y compris des préférences générationnelles et des canaux de distribution différents, affectent les entreprises à tous les niveaux.
Ces facteurs influencent aussi actuellement les discussions sur les fusions et acquisitions après une récente période de hausse de l’intérêt envers la conclusion d’ententes. Malgré un ralentissement des opérations à grand succès au cours des derniers mois, des ententes lucratives de fusions et acquisitions sont encore possibles, particulièrement pour ceux qui ont en leur possession des données claires et fiables sur les tendances, les prévisions de ventes et la consommation. Voici donc notre aperçu du marché actuel et de la façon dont les entreprises vinicoles – et les personnes qui souhaitent possiblement les acquérir – peuvent s’y retrouver.
Nouvelles dynamiques dans les fusions et acquisitions
Durant la pandémie de COVID-19, l’industrie vinicole a connu une expansion. Plus de bouteilles ont été produites pour répondre à la demande et le secteur s’est préparé à faire face à une croissance grandissante qui ne s’est tout simplement pas maintenue. Maintenant, l’industrie fait face à un problème : on retrouve plus de bouteilles sur le marché, alors que les gens boivent moins. Les personnes des générations Y et Z n’ont pas adopté, pour l’instant, le vin de la même façon que les baby-boomers.
Nous avons toutefois des raisons d’être optimistes. Selon les données de bw166, une société de services-conseils spécialisée dans les boissons alcoolisées et un des membres fondateurs du U.S. Wine Industry Partnership, les consommateurs paient davantage pour le vin même s’ils sont pris à la gorge par le coût de la vie grandissant. Les livraisons de vin ont diminué de 8,7 % pour la période de 12 mois se terminant en octobre 20231. Durant cette période, les dépenses de consommation ont augmenté de 4,9 % 2.
Le décalage entre les deux provient de l’inventaire excédentaire. Les entreprises vinicoles ont un surplus de produits tout en étant coincé par la hausse des taux d’intérêt. Au même moment, alors que nous entendons dire que les acheteurs potentiels sont, avec raison, plus prudents et que le coût du financement demeure élevé, la valorisation a diminué.
Nous remarquons aussi des changements générationnels tout en haut. L’industrie existe peut-être depuis des millénaires, mais à la suite de la prohibition aux États-Unis, de nombreuses exploitations viticoles ont apporté des changements à leur direction pour la première fois. Les dirigeants à la tête de marques présentes depuis longtemps cherchent de nouvelles orientations pour leur entreprise et des occasions de se démarquer de la concurrence. Ils sont aussi à l’affût d’ententes stratégiques pour y arriver.
Cette combinaison de facteurs pourrait inciter de nombreuses exploitations viticoles à vendre à un moment où, pour précisément les mêmes raisons, les investisseurs se montrent prudents.
Des ententes lucratives sont encore possibles
Cette année, nous avons entendu dire, dans le cadre de conversations sur les ententes de fusions et acquisitions dans le domaine vinicole, que les investisseurs sont présents. Tout comme les vendeurs, ils attendent patiemment de voir de quel côté les choses iront. S’agit-il réellement d’un nouveau départ dans le secteur ou uniquement d’un retour à la normale alors que les stocks diminuent?
La sophistication du vin est une tendance importante qui pourrait accélérer encore plus la conclusion d’ententes. En raison de facteurs économiques et de la concurrence grandissante découlant d’importations peu coûteuses et d’autres catégories, y compris les spiritueux et le cannabis, la catégorie des vins à moins de 10 $ n’est plus rentable pour les exploitations viticoles aux États-Unis.
Cela représente, pour les exploitations viticoles, une occasion de mettre l’accent sur les bons vins plus coûteux. Cela peut aussi inciter les consommateurs – et potentiellement les investisseurs – à se tourner vers des vins provenant de régions vinicoles émergentes aux États-Unis.
Dans une certaine mesure, il s’agit d’une tendance qui a déjà commencé à prendre forme. En 2021, l’exploitation viticole de l’Indiana, Oliver Winery, a été vendue à la société de capital-investissement Nextphase
3. Des ententes sont aussi en cours de préparation dans les États de Washington, du Texas et de New York.
Les marchés seront toujours solides pour ces actifs de prestige. Marchesi Antinori a acheté Stag’s Leap, un pionnier de la vallée de Napa au cours de l’été 20234.
En octobre, Treasury Wine Estates a fait l’acquisition de DAOU Central Coast pour près de 1 milliard de dollars4. L’entente combinait parfaitement les vins Bordeaux sophistiqués (comme un audacieux Cabernet Sauvignon à 30 $) à une magnifique salle de dégustation juchée au sommet d’une montagne, créant une association irrésistible pour les personnes des générations Y et Z qui connaissent bien les médias sociaux.
Mise au point et préparation en vue de futures ententes
Les exploitations viticoles qui constituent des actifs de prestige présentent quelques caractéristiques clés : des modèles de production durable, une réputation d’excellence et un prix permettant d’engranger des profits. Pour les investisseurs, tout est une question de bons rendements.
Les entreprises vinicoles qui envisagent une fusion et acquisition peuvent utiliser ce temps pour renforcer leur compréhension du marché. Pour les investisseurs, il s’agit d’une période importante pour analyser les tendances actuelles et futures. Lorsque le marché devient plus favorable aux vendeurs, les exploitations viticoles peuvent suivre les étapes ci-dessous pour stimuler l’intérêt des acheteurs :
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Examiner la dynamique de production – Le premier élément pris en considération est la durabilité de la dynamique de production de la marque, allant des canaux de distribution fiables à l’approvisionnement en fruits de qualité offerts en abondance. Le succès futur se trouve peut-être dans des régions ou des États où l’industrie vinicole est moins bien établie, dans des formats différents – des boîtes aux canettes – ou dans de nouvelles variétés et de nouveaux mélanges.
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Augmenter de façon stratégique l’attractivité entre les générations – Nous entendons régulièrement : Comment les marques peuvent-elles augmenter l’attractivité entre les générations? Nous savons que les générations plus jeunes boivent moins de vin, mais cela pourrait changer. DAOU a prouvé qu’il est possible de modifier la tendance sans compromettre l’identité de la marque ou le prix. Il peut être tentant d’écouler ses stocks, mais offrir d’importants rabais pourrait nuire à la marque.
-
Tirer profit de données fiables sur l’industrie – Les véritables actifs de prestige sont les renseignements. Avoir des données fiables sur l’industrie signifie permettre aux entreprises vinicoles de se tenir au courant des tendances et de prendre des décisions éclairées pour aller de l’avant.
-
C’est pourquoi nous avons formé le U.S. Wine Industry Partnership avec bw166 et Wine Business Analytics. Notre rapport sur le marché du vin BMO 2024 présentera toutes les étapes de la production du vin – de la grappe au verre – ainsi que des données sur les exploitations viticoles de toutes les tailles aux États-Unis.
Cette industrie a l’habitude de s’adapter au changement. Le vin a traversé les siècles et survivra à cette période de changement aussi. Les entreprises vinicoles qui planifient leurs prochains coups et qui prennent de bonnes décisions en fonction de données actuelles et exactes iront encore plus loin : elles prospéreront.
1. Statistiques sur le marché de Gomberg & Fredikson
2. U.S. Bureau of Economic Analysis.
3. NextPhase Capital, « Oliver Winery & Vineyards Partners with NexPhase Capital to Accelerate Future Growth », mars 2021
3. Martin Green, « Antinori purchases iconic Napa Valley producer Stag’s Leap Wine Cellars », Decanter, mai 2023
4. Treasury Wine Estates, « Treasury Wine Estates announces acquisition of fastest-growing luxury wine brand in the United States, DAOU Vineyards », octobre 2023
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Adam Beak & Perry DeLuca
Adam Beak, Managing Director and Head, Wine and Spirits & Perry DeLuca, Head of Wine, Beverage and Agriculture Middle Market M&A, BMO Capital Markets
L’industrie vinicole aux États-Unis se trouve au cœur d’un changement historique. Une panoplie de facteurs, y compris des préférences générationnelles et des canaux de distribution différents, affectent les entreprises à tous les niveaux.
Ces facteurs influencent aussi actuellement les discussions sur les fusions et acquisitions après une récente période de hausse de l’intérêt envers la conclusion d’ententes. Malgré un ralentissement des opérations à grand succès au cours des derniers mois, des ententes lucratives de fusions et acquisitions sont encore possibles, particulièrement pour ceux qui ont en leur possession des données claires et fiables sur les tendances, les prévisions de ventes et la consommation. Voici donc notre aperçu du marché actuel et de la façon dont les entreprises vinicoles – et les personnes qui souhaitent possiblement les acquérir – peuvent s’y retrouver.
Nouvelles dynamiques dans les fusions et acquisitions
Durant la pandémie de COVID-19, l’industrie vinicole a connu une expansion. Plus de bouteilles ont été produites pour répondre à la demande et le secteur s’est préparé à faire face à une croissance grandissante qui ne s’est tout simplement pas maintenue. Maintenant, l’industrie fait face à un problème : on retrouve plus de bouteilles sur le marché, alors que les gens boivent moins. Les personnes des générations Y et Z n’ont pas adopté, pour l’instant, le vin de la même façon que les baby-boomers.
Nous avons toutefois des raisons d’être optimistes. Selon les données de bw166, une société de services-conseils spécialisée dans les boissons alcoolisées et un des membres fondateurs du U.S. Wine Industry Partnership, les consommateurs paient davantage pour le vin même s’ils sont pris à la gorge par le coût de la vie grandissant. Les livraisons de vin ont diminué de 8,7 % pour la période de 12 mois se terminant en octobre 20231. Durant cette période, les dépenses de consommation ont augmenté de 4,9 % 2.
Le décalage entre les deux provient de l’inventaire excédentaire. Les entreprises vinicoles ont un surplus de produits tout en étant coincé par la hausse des taux d’intérêt. Au même moment, alors que nous entendons dire que les acheteurs potentiels sont, avec raison, plus prudents et que le coût du financement demeure élevé, la valorisation a diminué.
Nous remarquons aussi des changements générationnels tout en haut. L’industrie existe peut-être depuis des millénaires, mais à la suite de la prohibition aux États-Unis, de nombreuses exploitations viticoles ont apporté des changements à leur direction pour la première fois. Les dirigeants à la tête de marques présentes depuis longtemps cherchent de nouvelles orientations pour leur entreprise et des occasions de se démarquer de la concurrence. Ils sont aussi à l’affût d’ententes stratégiques pour y arriver.
Cette combinaison de facteurs pourrait inciter de nombreuses exploitations viticoles à vendre à un moment où, pour précisément les mêmes raisons, les investisseurs se montrent prudents.
Des ententes lucratives sont encore possibles
Cette année, nous avons entendu dire, dans le cadre de conversations sur les ententes de fusions et acquisitions dans le domaine vinicole, que les investisseurs sont présents. Tout comme les vendeurs, ils attendent patiemment de voir de quel côté les choses iront. S’agit-il réellement d’un nouveau départ dans le secteur ou uniquement d’un retour à la normale alors que les stocks diminuent?
La sophistication du vin est une tendance importante qui pourrait accélérer encore plus la conclusion d’ententes. En raison de facteurs économiques et de la concurrence grandissante découlant d’importations peu coûteuses et d’autres catégories, y compris les spiritueux et le cannabis, la catégorie des vins à moins de 10 $ n’est plus rentable pour les exploitations viticoles aux États-Unis.
Cela représente, pour les exploitations viticoles, une occasion de mettre l’accent sur les bons vins plus coûteux. Cela peut aussi inciter les consommateurs – et potentiellement les investisseurs – à se tourner vers des vins provenant de régions vinicoles émergentes aux États-Unis.
Dans une certaine mesure, il s’agit d’une tendance qui a déjà commencé à prendre forme. En 2021, l’exploitation viticole de l’Indiana, Oliver Winery, a été vendue à la société de capital-investissement Nextphase3. Des ententes sont aussi en cours de préparation dans les États de Washington, du Texas et de New York.
Les marchés seront toujours solides pour ces actifs de prestige. Marchesi Antinori a acheté Stag’s Leap, un pionnier de la vallée de Napa au cours de l’été 20234.
En octobre, Treasury Wine Estates a fait l’acquisition de DAOU Central Coast pour près de 1 milliard de dollars4. L’entente combinait parfaitement les vins Bordeaux sophistiqués (comme un audacieux Cabernet Sauvignon à 30 $) à une magnifique salle de dégustation juchée au sommet d’une montagne, créant une association irrésistible pour les personnes des générations Y et Z qui connaissent bien les médias sociaux.
Mise au point et préparation en vue de futures ententes
Les exploitations viticoles qui constituent des actifs de prestige présentent quelques caractéristiques clés : des modèles de production durable, une réputation d’excellence et un prix permettant d’engranger des profits. Pour les investisseurs, tout est une question de bons rendements.
Les entreprises vinicoles qui envisagent une fusion et acquisition peuvent utiliser ce temps pour renforcer leur compréhension du marché. Pour les investisseurs, il s’agit d’une période importante pour analyser les tendances actuelles et futures. Lorsque le marché devient plus favorable aux vendeurs, les exploitations viticoles peuvent suivre les étapes ci-dessous pour stimuler l’intérêt des acheteurs :
-
Examiner la dynamique de production – Le premier élément pris en considération est la durabilité de la dynamique de production de la marque, allant des canaux de distribution fiables à l’approvisionnement en fruits de qualité offerts en abondance. Le succès futur se trouve peut-être dans des régions ou des États où l’industrie vinicole est moins bien établie, dans des formats différents – des boîtes aux canettes – ou dans de nouvelles variétés et de nouveaux mélanges.
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Augmenter de façon stratégique l’attractivité entre les générations – Nous entendons régulièrement : Comment les marques peuvent-elles augmenter l’attractivité entre les générations? Nous savons que les générations plus jeunes boivent moins de vin, mais cela pourrait changer. DAOU a prouvé qu’il est possible de modifier la tendance sans compromettre l’identité de la marque ou le prix. Il peut être tentant d’écouler ses stocks, mais offrir d’importants rabais pourrait nuire à la marque.
-
Tirer profit de données fiables sur l’industrie – Les véritables actifs de prestige sont les renseignements. Avoir des données fiables sur l’industrie signifie permettre aux entreprises vinicoles de se tenir au courant des tendances et de prendre des décisions éclairées pour aller de l’avant.
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C’est pourquoi nous avons formé le U.S. Wine Industry Partnership avec bw166 et Wine Business Analytics. Notre rapport sur le marché du vin BMO 2024 présentera toutes les étapes de la production du vin – de la grappe au verre – ainsi que des données sur les exploitations viticoles de toutes les tailles aux États-Unis.
Cette industrie a l’habitude de s’adapter au changement. Le vin a traversé les siècles et survivra à cette période de changement aussi. Les entreprises vinicoles qui planifient leurs prochains coups et qui prennent de bonnes décisions en fonction de données actuelles et exactes iront encore plus loin : elles prospéreront.
1. Statistiques sur le marché de Gomberg & Fredikson
2. U.S. Bureau of Economic Analysis.
3. NextPhase Capital, « Oliver Winery & Vineyards Partners with NexPhase Capital to Accelerate Future Growth », mars 2021
3. Martin Green, « Antinori purchases iconic Napa Valley producer Stag’s Leap Wine Cellars », Decanter, mai 2023
4. Treasury Wine Estates, « Treasury Wine Estates announces acquisition of fastest-growing luxury wine brand in the United States, DAOU Vineyards », octobre 2023
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