Perspectives du marché nord-américain de Brian Belski pour 2022
Dans ses perspectives du marché nord-américain pour 2022, le stratège en chef, Placements de BMO Marchés des capitaux, Brian Belski, explique que, malgré les préoccupations liées à l’inflation et à la hausse des taux d’intérêt, les bénéfices des sociétés et le contexte économique offrent un contexte solide pour les actions.
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Bonjour,
Je suis Brian Belski, stratège en chef, Placements, BMO Marchés des capitaux.
Nous croyons que les actions nord-américaines publieront des rendements positifs pour la quatrième année consécutive en 2022, même s’ils seront moins élevés. Mais c’est très bien et tout à fait normal.
Concernant les actions américaines, nos modèles montrent que l’indice S&P 500 atteindra un objectif de cours de 5 300 avec un bénéfice de 245 $.
Pour le Canada, nos modèles pour l’indice TSX indiquent une cible de 24 000 avec un bénéfice de 1 500 $.
Pour être plus précis, nous croyons que cette tendance « moins positive » ne s’applique pas uniquement au rendement, mais aussi à une croissance moins marquée des bénéfices et à une diminution des valorisations, sans parler du ralentissement de la trajectoire haussière des taux d’intérêt et d’une forte possibilité de ralentissement de l’inflation, surtout au deuxième semestre de 2022.
Pour le dire simplement, une croissance à deux chiffres des bénéfices, des taux d’intérêt encore excessivement bas, une baisse des valorisations et, enfin, une inflation limitée constituent un très bon contexte pour les actions.
N’oubliez pas que les actions sont traditionnellement la meilleure couverture contre l’inflation, et qu’elles peuvent, devront et devraient augmenter en même temps que les taux d’intérêt. Après tout, la hausse des taux obligataires signifie que l’économie s’améliore, ce que le marché boursier nous disait déjà avec sa forte remontée ces dernières années, tant aux États-Unis qu’au Canada.
Quant au positionnement au cours des 12 à 18 prochains mois, nous conseillons aux clients de surpondérer les composantes suivantes dans leurs portefeuilles d’actions : les services financiers, la consommation discrétionnaire, l’industrie et les matières premières, tout en équipondérant la croissance et la valeur, sans parler des actions à petite, moyenne et grande capitalisation.
Toutefois, les clients sont encouragés à distinguer ces positions en mettant davantage l’accent sur la qualité, la croissance à un prix raisonnable et la croissance des dividendes dans tous les styles, secteurs et tailles.
À plus long terme, en ce qui concerne les actions nord-américaines, nous continuons à penser que les États-Unis connaissent un marché haussier de 20 à 25 ans et que le Canada leur a emboîté le pas.
Après tout, ce qui se passe aux États-Unis a toujours une incidence sur le Canada.
Cependant, au cours des trois à cinq prochaines années, nous entrevoyons une normalisation supplémentaire des rendements des deux pays, qui avoisineraient les 10 %.
À plus long terme, au niveau des secteurs, les divisions dans les deux pays sont axées sur la technologie, les services de communications, la consommation discrétionnaire et les services financiers.
En termes clairs, la société a tout simplement été tumultueuse ces dernières années.
Ceci dit, les marchés boursiers partout dans le monde, et les placements en général, ont pour le moins été enthousiasmants. À mesure que les marchés, sans parler de la société elle-même, commenceront à se normaliser et à se calmer au cours des prochaines années, en même temps que la pandémie de COVID-19 se résorbera, nous continuerons à mettre l’accent sur le positif, car après tout, de bons résultats sont toujours de bons résultats.
Brian Belski
Stratège en chef - Placements
Brian Belski, stratège en chef des investissements et chef du groupe Stratégie de placement, offre des conseils en matière de gestion de portef…(..)
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