Les entreprises envisagent généralement d’introduire un régime d’actionnariat des employés pour l’une des deux raisons suivantes : planifier la relève ou améliorer leur stratégie en matière de talents. La bonne nouvelle est que, quelle que soit la raison pour laquelle une entreprise opte pour l’actionnariat des employés, il existe une vaste gamme d’outils de financement qui poursuivent le même objectif : accélérer la transition vers l’actionnariat des employés d’une manière qui soit accessible à l’ensemble du personnel. 

Lors de la Conférence canadienne 2025 d’Employé·e·s propriétaires Canada à Calgary, j’ai animé un panel de trois experts de BMO qui ont expliqué les différentes options de financement pour la transition vers l’actionnariat des employés : 

• 

  Devon Sailer, directeur général, Financement des grandes entreprises, BMO Entreprises 

• 

  Hanz Gin, premier directeur général, BMO Partenaires 

• 

  Denis O’Dwyer, directeur général, chef de marché adjoint, BMO Gestion privée. 

Voici un résumé de notre conversation. 

Les prêts à terme sont largement considérés comme la solution de financement la plus courante et la plus abordable. Comme l’a souligné M. Sailer, les entreprises dotées d’une équipe de direction solide et de flux de trésorerie manifestement stables (à la fois historiquement et pour l’avenir) peuvent souvent obtenir des conditions plus favorables, comme des montants de prêt plus élevés ou des périodes d’amortissement plus longues, pouvant atteindre les 10 ans.  

« Nous nous entretenons avec les chefs d’entreprise et leurs équipes afin d’acquérir une connaissance approfondie de leur entreprise et de sa santé financière », déclare M. Sailer. « Nous allons examiner le ratio BAIIA [bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements] et le flux de trésorerie disponible de l’entreprise pouvant être maintenu. » 

Lorsque les propriétaires d’entreprise cherchent à obtenir des liquidités supérieures à celles fournies par un prêt à terme, le financement mezzanine entre en jeu. Comme l’a expliqué M. Gin, le financement mezzanine est un instrument hybride qui comble le fossé entre la dette de premier rang et le capital. 

« Souvent, il est utilisé pour des événements transformateurs dans le cycle de vie d’une entreprise », déclare M. Gin.  

Le financement mezzanine a tendance à fonctionner comme un capital plus patient que les prêts à terme de premier rang. « Souvent, les prêteurs ne recherchent pas le remboursement du capital », indique M. Gin. « Ils cherchent à aider le propriétaire de l’entreprise à développer son affaire et, après quelques années, à rembourser le capital en une seule fois. 

Ce type de financement offre également plus de flexibilité que les prêts à terme. Les intérêts peuvent être structurés sous forme de paiements en espèces ou d’intérêts capitalisés, par exemple. « Il s’agit vraiment d’une offre sur mesure qui dépend des besoins du propriétaire de l’entreprise », ajoute M. Gin. 

Certaines entreprises peuvent choisir de faire appel à un investisseur pour financer la transition vers l’actionnariat des employés. Les entreprises qui envisagent un financement par participation au capital doivent se concentrer sur deux éléments : la question de savoir si l’investisseur souhaite détenir une participation majoritaire ou minoritaire, et la durée pendant laquelle il a l’intention de conserver son placement.  

Alors que les sociétés de capital-investissement ou les investisseurs stratégiques sont généralement associés à la participation au capital, M. Gin explique que les investisseurs minoritaires ayant un horizon à long terme, comme les bureaux de gestion familiale, sont souvent mieux adaptés aux entreprises appartenant aux employés. 

« Il s’agit de systèmes d’investissement de familles fortunées qui ont connu un événement lié aux liquidités à un moment », précise M. Gin. « Ils se concentrent sur l’héritage, sur la stabilité et ont tendance à être beaucoup plus en phase avec le fonctionnement des entreprises appartenant aux employés. » 

Les possibilités précédentes mettent en évidence les structures de financement qui apparaissent dans le bilan d’une entreprise, mais il ne s’agit pas de l’unique façon d’effectuer une transition vers l’actionnariat des employés. Dans le cadre d’un achat direct par les employés, ces derniers peuvent utiliser leur propre argent – ou contracter un prêt personnel – pour acheter des actions de l’entreprise.  

Comme l’a expliqué M. O’Dwyer, certains prêts personnels peuvent être garantis par l’entreprise. Selon cette approche, le prêt est appuyé par l’entreprise, mais la responsabilité incombe à l’employé. Et comme le prêt est accordé à l’individu, cette dette n’apparaît pas dans le bilan de l’entreprise. Ce type de financement s’accompagne de son lot de considérations, en particulier pour les employés. 

« Si vous êtes un employé désireux de racheter votre entreprise, vous devez vous assurer que vous comprenez l’entreprise et comment elle fonctionne », ajoute M. O’Dwyer. « Assurez-vous d’avoir examiné les données financières, et demandez peut-être à un conseiller qui s’y connaît en la matière d’examiner le dossier. Il faut considérer cela comme un investissement. Il est nécessaire de vous assurer de comprendre les risques, ce que vous recherchez à long terme et la correspondance à votre tolérance au risque ». 

Le financement d’une transition vers l’actionnariat des employés n’est pas une solution prête à l’emploi. En fonction des besoins du propriétaire de l’entreprise, chacune des possibilités présentées ici peut être adaptée pour obtenir les meilleures conditions de financement et fournir la meilleure solution pour ses employés.   

« J’encourage les chefs d’entreprise à commencer à nouer des relations avec des prêteurs potentiels dès le début, avant d’avoir besoin d’un financement », déclare M. Gin. « Cela permet au prêteur ou à l’investisseur de connaître le contexte. Du point de vue du propriétaire de l’entreprise, vous avez la possibilité de démontrer votre crédibilité, de contrôler le récit et de défendre votre entreprise. Ainsi, au moment de vous lancer sur le marché, vous disposez déjà d’une solide compréhension de l’entreprise ». 

Que vous soyez un propriétaire d’entreprise réfléchissant à la relève ou un cadre cherchant à créer un avantage en termes de talents, une solution d’actionnariat des employés peut vous aider à atteindre vos objectifs d’affaires. Parlez à notre équipe pour connaître les possibilités qui s’offrent à vous.