Dans ce numéro, nous constaterons que les défis posés par la COVID-19 et l’inflation persistent. Malgré les craintes de saturation dans les grandes villes comme Toronto et Hamilton, l’Ontario continue d’afficher une augmentation dans le nombre de magasins de détail par rapport aux autres provinces. En avril, les ventes au détail ont augmenté d’environ 3,8 % pour atteindre un record de 372,4 M$ à l’échelle du Canada. Toutes les catégories de produits du cannabis ont connu une croissance accrue entre février 2022 et avril 2022, la culture (ventes de semences) ayant connu la plus forte croissance des ventes (+212,0 %) et la fleur, la moins forte (+4,6 %). La part de marché des 10 plus grands producteurs autorisés a continué de diminuer à mesure que les petits joueurs gagnent du terrain.

Points saillants concernant la macroéconomie

COVID-19

La COVID-19 demeure un énorme défi. Bien que le nombre de décès soit faible, les données sur les hospitalisations et les eaux usées au début de juillet ont lentement augmenté, indiquant une vague croissante d’infections.

Politiques monétaires et budgétaires

L’inflation continue d’augmenter, en raison de la hausse des prix de l’énergie et des aliments. Pour contrer cette tendance, la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine ont approuvé des hausses de taux de 75 points de base, pour porter les taux respectivement à 1,5 % et à 1,75 %.1

Vue d’ensemble de l’industrie du cannabis

Commerce de détail au Canada


  • Comparativement à mars 2022, les ventes de cannabis en avril 2022 ont augmenté d’environ 3,8 % en un mois, pour s’établir à 372,4 M$ CA. Toutes les provinces, sauf la Colombie-Britannique, ont connu une augmentation de leurs revenus.2

    • Remarque : Le repli en Colombie-Britannique est venu après une croissance de 21,27 % en un mois en mars.

  • En mai 2022, la Société ontarienne du cannabis (l’OCS) a confirmé que des données confidentielles sur les ventes des magasins avaient fait l’objet d’une fuite et a avisé la Sûreté provinciale de l’Ontario.

  • Le gouvernement du Yukon a annoncé que les détaillants privés seront autorisés à vendre du cannabis en ligne à compter de mai 2022. Cela fait suite à un changement semblable en Alberta qui est entré en vigueur en mars 2022.

  • Un rapport d’EY Parthenon indique qu’en Ontario, l’agrégat des taxes gouvernementales, des marges bénéficiaires provinciales et du commerce représente 72,9 % (26,3 % pour le commerce de détail, 27,8 % pour les taxes et 18,8 % pour l’OCS) des prix de vente des produits de cannabis. Les producteurs autorisés ne touchent que 27,1 % du prix de vente.3

    • Afin d’éliminer réellement le marché illégal, le rapport recommande des timbres d’accise fédéraux harmonisés uniques, la réduction des taux des droits d’accise fédéraux et provinciaux, la réduction des frais de réglementation et une augmentation potentielle des limites d’activité des produits comestibles, des règlements moins restrictifs en matière de marketing et d’emballage, ainsi qu’une application plus stricte des lois contre le marché noir.

  • Trois cents employés de la SQDC sont actuellement en grève dans plus de 20 magasins au Québec après que la SQDC a suspendu la direction du Syndicat canadien de la fonction publique et 75 employés en raison d’infractions liées au code vestimentaire.

    4

  • En date du 4 juillet 2022, l’Ontario comptait 1 617 magasins de cannabis autorisés et une empreinte par magasin de 9 281. 15 % des magasins ouverts en Ontario se trouvent dans la municipalité de Toronto.

Le cannabis aux États-Unis


  • Le sénateur Schumer et son représentant Dave Joyce, un membre du Congrès prolégalisation du Parti républicain, a parlé des mesures provisoires et bipartites de réforme du cannabis qui peuvent être prises alors qu’il continue à finaliser un projet de loi complet de légalisation (le projet de loi de Schumer n’a pas été déposé en avril comme prévu).

  • À la fin de juin 2022, les représentants Blumenauer (D-OR) et Mast (R-FL) ont soumis un nouveau projet de loi pour élargir l’accès à la marijuana à des fins médicales pour les anciens combattants.

  • Le Comité du renseignement du Sénat a adopté une disposition qui empêcherait les organismes de sécurité nationale d’exclure les demandeurs en raison de leur consommation passée de cannabis.

  • Le représentant Perlmutter continue de promouvoir la réforme des services bancaires liés à la marijuana. Cette fois-ci, il a déposé la SAFE Banking Act en tant que modification de la National Defense Authorization Act.

Évolution de la situation internationale


  • Alors que les pays du monde entier continuent de légaliser le cannabis à des fins médicales, le marché mondial du cannabis à des fins médicales, qui s’établissait à 8 G$ US en 2018, devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 26,6 %, pour passer à 52,8 G$ US d’ici 2027.5

    • Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMOA) : Environ 55 % des Européens appuient la légalisation de la consommation de cannabis chez les adultes.h6 Le gouvernement grec s’attend à ce que la production et la vente de cannabis à des fins médicales dans les pharmacies totalisent jusqu’à 1,67 milliard de dollars américains par année. Les autorités suisses ont approuvé le lancement d’un projet pilote de vente de cannabis à des fins récréatives. Environ 400 personnes à Bâle sont autorisées à acheter du cannabis dans certaines pharmacies. Les détaillants du Royaume-Uni ont retiré certains produits comestibles de CBD des étagères en raison des préoccupations en matière de conformité qui ont suivi la décision de l’organisme de réglementation alimentaire de freiner le secteur. L’Allemagne doit bientôt entamer un processus juridique pour le cannabis. Le maire de Londres a mis sur pied un groupe chargé d’examiner la possibilité de décriminaliser le cannabis. Le gouvernement de l’Ukraine pourrait légaliser le cannabis à des fins médicales dans un contexte de guerre avec la Russie. Un sous-comité du Congrès espagnol des députés a approuvé un avant-projet de loi pour permettre la vente de cannabis à des fins médicales dans le pays. Le parti procannabis d’Israël, Ale Yarok (le parti de la « feuille verte »), se présentera aux prochaines élections du pays.

    • Asie-Pacifique : La police thaïlandaise n’est plus en mesure d’arrêter toute personne en possession de cannabis après son retrait de la liste des stupéfiants de catégorie 5. Une table ronde du ministère japonais de la Santé, du Travail et des Affaires sociales a commencé à discuter de la levée de l’interdiction du cannabis à des fins médicales. Des recherches montrent un essor du cannabis à des fins médicales en Australie, où le pays a approuvé plus de 248 000 ordonnances de cannabis à des fins médicales au cours des cinq dernières années, dont 85 % ont été données depuis janvier 2020.

    • Amérique latine : L’Argentine considère maintenant que la réforme du cannabis à des fins médicales est une priorité nationale et se prépare à la légaliser au niveau fédéral. La sixième table ronde de la Cour supérieure de justice du Brésil a autorisé trois patients à cultiver du cannabis à des fins de traitement médical. La décision est susceptible d’être appliquée à l’échelle nationale dans des cas similaires.

Produits dérivés du cannabis


  • Répartition de la croissance des ventes de produits du cannabis au Canada (avril 2022) :

    • Fleurs : 162,7 millions de dollars canadiens, 43,7 % des ventes totales, soit une augmentation de 4,6 % par rapport aux 155,5 millions de dollars canadiens en février 2022. Organigram était en tête du segment en avril 2022.7

    • Cigarettes préroulées : 25,9 % (96,6 millions de dollars canadiens), en hausse de 20,4 % par rapport à 80,2 millions de dollars canadiens en février 2022. Hexo a dominé le secteur en avril 2022.7

    • Produits de vapotage : 14,4 % (53,5 millions de dollars canadiens), soit une hausse de 7,7 % par rapport aux 49,7 millions de dollars canadiens en février 2022. Auxly dominait la catégorie en avril 2022.7

    • Produits comestibles : 5,8 % (21,7 millions de dollars canadiens), soit une hausse de 13,0 % par rapport aux 19,2 millions de dollars canadiens en février 2022. Indiva était en tête du secteur en avril 2022.7

    • Boissons : 2,1 % (7,7 millions de dollars canadiens), soit une hausse de 16,7 % par rapport aux 6,6 millions de dollars canadiens en février 2022. Hexo était le chef de file de la catégorie en avril 2022.7

    • La culture (vente de semences) a le plus progressé, croissant de 212,0 %, pour passer de 0,15 million de dollars canadiens en février 2022 à 0,49 million de dollars canadiens en avril 2022. Les fleurs ont connu la plus faible croissance, progressant de 4,6 % par rapport à 155,5 millions de dollars canadiens en février 2022.7

Portrait de la concurrence


  • Les 10 meilleurs producteurs autorisés avaient une part de marché combinée de 58,3 % en avril 2022. Ils représentaient 61,1 % du marché en février 2022.7

    Hexo, Canopy Growth, Cronos, Decibel, Bzam et The Valens Company ont gagné des parts de marché entre février et avril 2022.

Mise à jour sur le marché des capitaux

Mobilisation de fonds


  • Les levées de fonds liées au cannabis ont diminué de 64,1 % depuis le début de l’année. Dans l’ensemble, les levées de fonds par actions ont diminué de 76,1 % sur 12 mois, avec une baisse plus importante de 81,6 % du financement par actions canadiennes. Le total des levées de fonds par emprunt représente 53,9 % du total des capitaux amassés jusqu’à présent, soit le niveau le plus élevé de l’histoire pour des périodes comparables.8

Fusions et acquisitions


  • Sundial a conclu son acquisition d’Alcanna Inc., l’un des plus importants détaillants privés d’alcool en Amérique du Nord :

    • La transaction donne à Sundial une participation de 63 % dans Nova Cannabis, l’un des plus importants détaillants à prix avantageux au Canada, qui compte 78 établissements de vente au détail en Alberta, en Saskatchewan et en Ontario. Sundial exerce maintenant ses activités dans trois segments : l’exploitation du cannabis, la vente au détail de cannabis (qui comprend maintenant les boissons alcoolisées) et les opérations de placements. La transaction s’élève à 320 millions de dollars canadiens.9

  • Canopy Growth Corporation poursuit son expansion aux États-Unis en signant une entente visant à acquérir Jetty Extracts, une marque californienne de premier plan; taille de la transaction : 69 millions de dollars canadiens.

  • À la fin de juin 2022, Sundial a annoncé qu’elle avait conclu une offre publique d’achat visant l’acquisition potentielle des actifs de Zenabis Global Inc., y compris ses actions. Un intérêt particulier réside dans l’installation de culture conforme aux BPF de l’Union européenne de 380 000 pi2 de Zenabis, au Nouveau-Brunswick, car cette installation pourrait permettre à Sundial d’exporter des produits vers l’Union européenne et le Royaume-Uni.

  • Au début de juillet, High Tide Inc. a conclu une entente visant l’achat de neuf magasins auprès de Choom Holdings Inc. (deux en Colombie-Britannique, six en Alberta et un en Ontario). À la conclusion de l’opération, l’acquéreur aurait 136 magasins; taille de la transaction : 5,1 millions de dollars canadiens.



1https://www.cbc.ca/news/business/us-rate-hike-1.6489696 ​ [en anglais seulement]

2https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/ca/Documents/consumer-business/ca-fr-consumer-business-cannabis-annual-report-2021-AODA.pdf ​

3https://www.globenewswire.com/news-release/2022/03/02/2395463/0/en/BDSA-Reports-Global-Cannabis-Sales-to-Jump-22-in-2022-Forecasts-61-Billion-by-2026.html ​ [en anglais seulement]

4https://cannabisretailer.ca/2022/aprils-retail-sales-continue-to-climb/ ​ [en anglais seulement]

5https://cannabisretailer.ca/2022/46-of-price-is-taxes-mark-ups/ ​ [en anglais seulement]

6https://www.prnewswire.com/news-releases/medical-cannabis-market-is-estimated-to-rise-at-a-cagr-of-26-6-during-the-forecast-period-observes-tmr-study-301553574.html ​ [en anglais seulement]

7https://www.motaradio.com/en/news-en/the-majority-of-europeans-favor-marijuana-legalization-a-survey-finds/​ [en anglais seulement]

8Données de Hifyre pour avril 2022

9https://menafn.com/1104453844/Cannabis-Deal-Tracker-Investment-And-MA-Activity-In-The-Cannabis-Industry-June-20Th-2022-June-24Th-2022 ​ [en anglais seulement]

10https://www.investorideas.com/news/2022/cannabis/04064DealTracker.asp​ [en anglais seulement]